Banco Sabadell ha confirmado una s\u00f3lida calidad de activos y una destacada rentabilidad durante el primer semestre de 2024, un logro respaldado por la evaluaci\u00f3n crediticia base de la entidad. Es importante destacar que estos resultados son equilibrados, a pesar de los ratios de capital y apalancamiento que se consideran relativamente d\u00e9biles.<\/p>\n
La entidad ha sabido aprovechar la subida de tipos de inter\u00e9s iniciada a finales de 2022. Este movimiento ha permitido a Banco Sabadell ampliar su margen de clientes hasta casi 100 puntos b\u00e1sicos entre el segundo trimestre de 2022 y el mismo periodo de 2024. Adem\u00e1s, se ha registrado un incremento del 40% en los ingresos netos por intereses en el segundo trimestre de 2024, en comparaci\u00f3n con los resultados obtenidos en 2022.<\/p>\n
A pesar de la previsible contracci\u00f3n del margen debido a la flexibilizaci\u00f3n de la pol\u00edtica del Banco Central Europeo (BCE), las expectativas apuntan a que la rentabilidad de la entidad se mantendr\u00e1 resistente. Esto se debe, en gran parte, a la mejora de la din\u00e1mica comercial y a la recuperaci\u00f3n de los vol\u00famenes de pr\u00e9stamos que ya se ha iniciado en el primer semestre de 2024.<\/p>\n
El buen desempe\u00f1o en la calidad de los activos tambi\u00e9n respalda la afirmaci\u00f3n de la calificaci\u00f3n de Banco Sabadell. A pesar de las presiones derivadas de la inflaci\u00f3n y de la mayor carga de deuda desde 2022, la entidad ha conseguido reducir su ratio de pr\u00e9stamos problem\u00e1ticos en alrededor de 25 puntos b\u00e1sicos hasta junio de 2024. Adem\u00e1s, la posici\u00f3n de liquidez de Banco Sabadell tambi\u00e9n sigue siendo s\u00f3lida, con una relaci\u00f3n pr\u00e9stamos-dep\u00f3sitos que se mantiene muy por debajo del 100%.<\/p>\n
El perfil crediticio de Banco Sabadell se ve limitado por su capitalizaci\u00f3n relativamente d\u00e9bil, lastrada por una alta exposici\u00f3n a activos por impuestos diferidos que ascendieron al 54% del capital Common Equity Tier 1 (CET1) del banco a junio de 2024.<\/p>\n
Se espera que los ratios clave de capital y apalancamiento, capital com\u00fan tangible (TCE) respecto a activos ponderados por riesgo y respecto a activos tangibles se ubiquen cerca del 10% y el 4% respectivamente, durante el per\u00edodo de las perspectivas, situ\u00e1ndose por debajo de sus pares nacionales.<\/p>\n
En este contexto, la OPA formulada por BBVA sobre el 100% del Sabadell a\u00f1ade un elemento de incertidumbre al panorama de Banco Sabadell. Se trata de una operaci\u00f3n que se enfrenta a la clara oposici\u00f3n del consejo de la entidad y cuyo \u00e9xito es incierto, a pesar de que ya se han obtenido varias autorizaciones. La eventual adquisici\u00f3n por parte de BBVA, si se produjera, ser\u00eda positiva para los acreedores de Banco Sabadell, que se beneficiar\u00edan del perfil crediticio m\u00e1s s\u00f3lido de BBVA.<\/p>\n
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